增加的使用量将会激增，十年后将会国际化

在新中国继续庆祝成立70周年之际，人民币也迎来了属于自己的时刻，享受着国际化进程的第一个十年。

专家说，人民币在过去10年的表现有很多值得夸耀的地方，并将在未来10年巩固其在世界主要货币中的地位。

截至8月，据说全球有超过2200家金融机构在交易中使用人民币。国际货币基金组织(imf)的数据显示，截至今年第一季度末，全球各国央行拥有2129亿美元以人民币计价的储备，占所有储备的1.95%。

根据中国人民银行的数据，外国机构和个人持有的人民币资产从2013年的2.9万亿元(4092亿美元)增加到2018年的4.85万亿元，增幅超过65%。

自人民币国际化以来，过去10年以人民币计价的投资跨境流动大幅增加。中国人民银行数据显示，2018年以人民币计价的外商直接投资和中国海外直接投资从2010年的280亿元增至2.66万亿元，增长了95倍。

国际清算银行(Bank for International Settlements)的数据显示，中国以人民币计价的海外债券的未偿价值从2007年的8.95亿美元增至2018年的1.08万亿美元。

分析人士说，所有这些数据都证明中国2009年让人民币国际化的决定是正确的，这是为了确保人民币的地位与中国的经济实力和庞大的国际贸易规模相匹配。

作为国际货币结算、发票贸易和保值,人民币已经发展在过去的十年里,把它背后长期困扰三难选择(或“不可能的三位一体”,这指的是概念,一个国家不可能有稳定的货币,一个独立的货币政策,虽然带来了没有自由流动的资本控制,同一时间)。

中国货币当局最近为人民币国际化设定了新的长期目标:人民币应该在跨境投资、金融市场交易和央行储备中得到更广泛的使用。

今年早些时候，中国人民银行副行长潘功胜在纪念人民币国际化10周年的一篇文章中阐述了这些观点。

潘强调，利率和汇率制度的市场化改革不断深化，符合分析师的建议，只有当国家的金融改革取得重大突破，人民币国际化才会取得有意义的进展。

此外，央行官员表示，金融领域的持续开放、多层次资本市场的发展和资本账户的逐步开放也有助于巩固人民币国际化。

中国决策者对过去十年的得失进行了评估。中国人民银行货币政策部副主任郭凯表示，尽管存在一些挑战，包括跨境资本流动的波动性可能加大，但“人民币国际化的利大于弊”。

目前的目标之一是帮助中国的金融机构和企业减少对其他强势货币的依赖，将“某些国家的长臂管辖”的负面影响降到最低。

金融智库中国金融40人论坛(China Finance 40 Forum)上月发布的一份研究报告称，其他目标包括降低中国企业的外汇风险，提高金融机构的融资效率。

然而，对于货币政策制定者来说，这三难选择是不可避免的。郭还指出，人民币面临的一个挑战是，如果允许人民币在国际化进程中与资本流入一道更自由地浮动，人民币将面临升值压力。

他说:“通过深化金融开放和完善风险防范体系，可以减少或消除这些挑战。”

国际化并不意味着人民币将取代美元成为国际货币体系的计价货币。郭说，人民币将作为该体系的补充，同时为全球市场提供更多的选择。

“从市场的角度来看，当然，国际化进程要求人民币汇率更加灵活，应该允许市场力量发挥足够的作用，”Gain Capital Holdings Inc.旗下外汇交易平台Forex.com的首席中国分析师黄军表示。

“但是中国需要更加耐心和谨慎来进一步放开跨境资本流动——这是实现人民币国际化目标的必要过程，”黄说。

“这是一个渐进的开放过程，需要在吸取1997年东南亚金融危机的教训后，完善金融监管体系。”

人民币的国际化进程在2009年7月正式启动，当时中国五个城市启动了以人民币计价的跨境贸易结算试点项目。上海是试点城市之一，其目标是成为国际金融中心。

中国人民银行2015年推出的跨境银行间支付系统(CIPS)是人民币国际化的又一重要举措。该系统为内地金融机构和企业的人民币清算和结算提供了便利。

在谈到人民币国际化进程时，IMF前总裁克里斯蒂娜•拉加德(Christine Lagarde)今年8月接受采访时表示:“这不是一朝一夕的事情。”她说，人民币成为国际货币是一个长期的过程。

“它被用于国际交易，被各国央行行长自己视为储备货币篮子中的潜在储备。它在世界各地的交易中使用得越多，得到的认可就越多，它的国际参考货币就越强大。”

2016年10月1日，国际货币基金组织将人民币纳入特别提款权货币篮子，这被视为国际化进程中的“里程碑”。在此之前，中国人民银行于2015年8月11日对在岸人民币每日中间价制度进行了改革，当日中间价指的是前一天的人民币即期收盘价。

这位前IMF总裁称，人民币被纳入SDR货币篮子是“中国的一项重大成就”，因为这是中国提高信息、问责和透明度的过程。拉加德曾表示:“货币政策的运行方式对中国本身来说无疑是一个重大改进。”

“我们必须承认，从2015年到2017年，中国面临资本外流的严峻形势，政府加强了对人民币跨境业务的管理。”

其结果之一是，中国对外直接投资的人民币结算额在此期间大幅下降。

2017年以来，人民币进一步国际化的势头不断增强。总部位于比利时的金融信息服务提供商环球银行金融电信协会(SWIFT)的一份研究报告显示，在过去两年中，人民币在全球支付中的份额增加了28个基点。

“人民币正在获得牵引力，”SWIFT北美、美洲和英国地区代理主管戴维•斯科拉(David Scola)表示。全球网络在报告中得出结论，截至8月，人民币作为全球支付货币的份额为2.22%。这个数字在2011年7月还不到0.5%。

报告称，尽管由于美国征收进口关税和全球需求疲软导致经济活动放缓，但截至8月份，人民币在全球支付市场的份额仍保持强劲，排在第五位。

报告显示，就使用人民币支付的金融机构数量而言，2019年7月比2017年7月增加了11.31%，总数从1989家增至2214家。

根据SWIFT的数据，到目前为止，香港仍然是全球最大的人民币清算中心，在中国大陆以外的人民币交易中占76.36%，其次是伦敦，占6.18%。包括新加坡在内的离岸人民币中心在促进人民币全球使用方面发挥着关键作用。

分析师表示，尽管自2016年以来，主要央行以人民币计价的外汇储备增长了0.88个百分点，但这一比例仍然很小，表明未来增长空间巨大。